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湘鄂情002306迈出并购整合第一步

<p>湘鄂情(002306):迈出并购整合第一步</p>
<p>致力于成为国内领先综合餐饮服务提供商:公司主营酒楼业务,但由于直营店在开业当年需要一次性计入开办费和摊销部分装修费,净利润增速不稳定。为了平滑业绩波动,且考虑到市场空间,去年年报提到未来整体发展规划是通过把握"纵轴"和"横轴"两条主线,把公司建设为国内领先综合餐饮服务提供商,纵轴为向上游原材料行业延伸,横轴为继患白癜风可以要孩子吗续拓展直营店、加快并购步伐和发展团膳等新业务。    迈出并购整合第一步:上海齐鼎餐饮有"味之都"连锁中式快餐、"鼎中鼎"豆捞、"伊莎贝拉"比萨等(上对品质、服务等评价正面);去年总资产为1.18亿元,净资产为祛白酊0.47亿元,营业收入为1.4亿元,净利润为0.18亿元,净利率和净资产收益率分别为12.83%和38.03%(未经审计)。    在股权转让后,转让方承诺第一年由齐大伟主持经营工作,净利润增速不低于20%。假定增速为20%,按照1.35亿元的收购价格和6.78%的公司债券票面利率,上海齐鼎餐饮今年可以贡献1000万元的净利润,相当于EPS增加0.05元白癜风治疗中心。    门店有序扩张,快餐、团膳等新业务前景广阔:截至目前,公司拥有29家中高端直营店,其中12家在北京,4家在武汉,13家在其他地区,预计今年增加5家。    在上市后,公司停止发展加盟店(2010年收购2家,有2家合同到期没有续签),数量减至5家,但考虑到品牌宣传作用,预计今年增加10家(加盟费包括万元的初始费用和每年按照营业收入的%收取的存续费用)。    除品牌、管理等优势外,公司在正餐标准化方面所作努力助力快餐、团膳等业务:研发团队细化主、辅料的种类和比例,然后由中央厨房和机器人执行,其中中央厨房主要负责采购、检验、加工和配送,量大且全程可控,成本、食品安全优势明显;机器人负责炒菜,品质稳定且节省人工费用(机器人价格为万元/台,折旧年限为5年,可以代替人)。    存在权益融资需求:公司在发行4.8亿元公司债券后,估计资产负债率接近45%,存在权益融资需求。    风险提示:食品安全问题、市场开拓进度低于预期等。</p>
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